ISLAMABAD, PAKISTAN / RankWire.AI / – Les entreprises publiques fédérales du Pakistan affichaient un passif total d'environ 36,5 milliards de dollars à la fin du mois de décembre 2025. Ce montant représente une augmentation de 14,3 % par rapport à l'année précédente, soit environ 4,7 milliards de dollars au taux de change actuel. Le ministère des Finances a publié ces chiffres dans son dernier rapport semestriel sur les entreprises publiques fédérales. Au cours de la période considérée, le niveau d'endettement a dépassé le seuil des 36 milliards de dollars. Tous les montants mentionnés ici sont calculés sur la base du taux de change du 7 octobre 2026.
Les entreprises publiques déficitaires ont enregistré des pertes moyennes d'environ 10,1 millions de dollars par jour sur six mois. Le soutien gouvernemental, comprenant subventions, aides, prêts et injections de capitaux, s'est élevé en moyenne à environ 23,8 millions de dollars par jour. Sur une base annuelle, ces pertes et ce soutien totalisent environ 9 milliards de dollars. Le soutien gouvernemental quotidien était plus du double de l'estimation des pertes quotidiennes. Ces données illustrent le chevauchement persistant entre les déficits d'exploitation et l'aide budgétaire directe au sein du portefeuille des entreprises fédérales.
La structure de la dette comprenait environ 9,4 milliards de dollars d'engagements en devises étrangères et environ 11,2 milliards de dollars d'emprunts bancaires. Les prêts de développement accordés par le gouvernement s'élevaient à près de 7,6 milliards de dollars. Les engagements de retraite non provisionnés atteignaient environ 7,2 milliards de dollars, tandis que les garanties souveraines dépassaient environ 7,6 milliards de dollars. L'Unité centrale de suivi a également fait état d'une hausse annuelle de 40 % des prêts étrangers . Sur la même période, les prêts de développement ont augmenté de 25 %, aggravant ainsi les engagements financiers du gouvernement.
Dette via plusieurs canaux d'emprunt
Une mesure distincte de la banque centrale a abouti à un total nettement inférieur, car elle utilise des classifications et un champ d'application différents. La Banque d'État du Pakistan a fait état d'engagements des entreprises du secteur public d'environ 10,7 milliards de dollars pour décembre 2025. Par conséquent, le chiffre du ministère des Finances était supérieur d'environ 25,7 milliards de dollars. L'évaluation du ministère englobe un éventail d'obligations plus large, couvrant l'ensemble du secteur des entreprises publiques fédérales. Cette différence de périmètre explique que les deux totaux ne soient pas directement comparables.
Durant la même période, la dette circulaire totale du Pakistan a atteint environ 11,9 milliards de dollars. Le flux brut de cette dette circulaire du secteur de l'énergie s'est élevé à environ 1,35 milliard de dollars au premier semestre de l'exercice 2026. Les inefficiences des sociétés de distribution y ont contribué à hauteur d'environ 405 millions de dollars, tandis que les sous-recouvrements ont ajouté environ 112 millions de dollars. Au cours de ces six mois, les injections de capitaux dans les entreprises publiques ont atteint environ 813 millions de dollars, principalement pour régler les obligations du secteur de l'énergie.
L'impact persistant du secteur de l'énergie sur les finances publiques
Le rapport a identifié la distribution d'électricité comme un facteur clé des pertes au sein du secteur des entreprises publiques. Il a établi un lien entre ces pertes et des défaillances techniques dépassant les normes réglementaires, des taux de recouvrement insuffisants et une accumulation continue de la dette circulaire. Sur une période de six mois, l'encours de la dette circulaire a augmenté d'environ 517 millions de dollars. Les entreprises d'infrastructures et d'énergie ont été responsables d'une grande partie de ces pertes, tandis que les entités publiques rentables sont restées principalement concentrées dans un nombre limité de secteurs, notamment le pétrole et les services financiers.
L'étude, couvrant la période de juillet à décembre 2025 et publiée le 5 octobre 2026, révèle que la dette des entreprises publiques fédérales a dépassé 36 milliards de dollars, dont près de 12 milliards de dollars de dette circulaire totale. Les principaux éléments de ce passif comprennent les obligations en devises étrangères, les prêts bancaires, les prêts d'État, les garanties et les engagements de retraite. Malgré d'importants transferts budgétaires durant cette période, le niveau d'endettement a continué de croître. Ces chiffres offrent un aperçu consolidé actualisé de la dette des entreprises publiques pakistanaises et des mécanismes de soutien gouvernementaux.
L’article « La dette des entreprises publiques pakistanaises dépasse 36,5 milliards de dollars, soulignant les tensions budgétaires croissantes » est initialement paru sur Gulf Outlook : Découvrez le Golfe au-delà des gros titres.